周四（4月23日）欧美时段，现货黄金走出大幅探底回升走势，盘中一度跌至4700之下，后受到利好消息影响目前涨至平盘附近，目前交投于4736美元/盎司新华社4月23日援引伊朗外交消息人士披露，伊朗与美国在巴基斯坦的谈判准备工作有望于“今晚或明天”取得突破性进展。
这一消息为近期剑拔弩张的中东地缘局势注入短期缓和预期，作为传统避险资产的黄金暂受情绪面扰动，但美伊围绕霍尔木兹海峡的控制权争夺仍在升级，叠加美联储政策组合调整与全球央行购金潮的长期支撑，黄金价格仍将在地缘溢价与基本面逻辑中保持强势格局。
美伊激烈对峙海峡控制权争夺升级
当前美伊对峙呈现“军事拦截”与“海峡封锁”的激烈对抗态势。
美军中央司令部于4月22日宣布，作为对伊封锁行动的核心举措，已指令29艘船只掉头或返回伊朗港口，同时调动兵力横跨中东及周边区域严格执行封锁任务，印度洋上美军驱逐舰押送伊朗油轮的军事对峙持续升级。
作为反制，伊朗议会议长穆罕默德-巴盖尔·加利巴夫明确表态，只要美国持续违反停火协议（包括海上封锁），伊朗将坚决不开放霍尔木兹海峡，强调“不受封锁、不将世界经济作为人质的停火才具有实质意义”。
海峡成博弈核心美伊互握关键筹码
霍尔木兹海峡作为全球近三分之一石油海运贸易的“能源主动脉”，已成为美伊博弈的核心筹码。
美国试图通过军事封锁遏制伊朗能源出口与地区影响力，伊朗则以海峡通行权与控制权为反制工具，通过收费机制与立法行动固化实际控制权。
这种“封锁与反封锁”的筹码博弈，短期内为黄金提供了持续的地缘风险支撑，这一对峙已从单纯军事行动延伸至法理层面。
伊朗议会不仅实现向穿越海峡船舶征收通行费的首笔财政入库，更在推进将霍尔木兹海峡控制权制度化的立法进程，尽管此举与《联合国海洋法公约》精神相悖，但已显著推升全球航运保险成本与地缘风险溢价。
但市场规律显示，随着冲突持续时间延长，投资者对战争冲击将逐渐脱敏，金价定价逻辑终将回归核心基本面。
市场战争脱敏金价回归基本面主导
从长期基本面来看，美联储政策调整成为关键变量。
白宫国家经济委员会主任哈塞特透露，美联储存在“缩表与降息并行”的政策可能性，这一非常规组合拳若落地，将显著改变黄金的持有成本逻辑——尽管缩表会阶段性回收市场流动性，但降息带来的实际利率下行将直接降低无息资产黄金的机会成本，形成政策面利好。
这种政策走向在之前美联储的分析文章中多次提前进行过提示。
市场预期已提前反应，CME“美联储观察”数据显示，截至目前，美联储12月累计降息25个基点的概率已从19.8%升至25.9%，加息概率降至0，全年降息预期稳步提升。
央行购金常态化筑牢长期支撑基石
更为坚实的支撑来自全球央行的持续购金行动。
数据显示，2024年各国央行黄金净购买量高达1045吨，连续第三年突破千吨大关，2025年一季度全球官方黄金储备再增244吨，显著高于过去五年季度均值。
在美元信用体系面临挑战、地缘不确定性加剧的背景下，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产，69%的受访央行预计未来5年黄金在储备中的份额将持续上升。
这种常态化的官方购金需求，为金价提供了强大的长期托底力量。